Ce sunt si cum investim in ele.
Obligațiunile sunt titluri de creanță prin care un emitent autorizat se împrumută de la deținătorii de obligațiuni și se obligă, ca într-un anumit termen, să ramburseze valoarea obligațiunii plus dobânda (cuponul).
Adică, un guvern sau o companie are nevoie de bani si, ca să nu se împrumute de la bancă, emite aceste titluri. Alte companii, fonduri sau oameni le cumpără și emitentul face rost de bani. Evident emitentul se obligă ca, după o anumită perioadă, să dea înapoi suma împrumutată plus dobânda.
Ce termeni ar trebui să cunoaștem când investim în obligațiuni:
Debitor / emitent: cel care emite obligațiunea și se împrumută
Creditor / deținător: cel care achiziționează obligațiunea și acorda un împrumut debitorului
Valoarea nominală: suma de bani pe care creditorul o va primi pentru o unitate de obligațiune la scadență.
Rata cuponului: rata dobânzii pe care debitorul o plătește, calculată la valoarea nominală
Data scadenței / maturitatea este data la care debitorul va plăti creditorului valoarea nominală a obligațiunii
Prețul de emisiune este prețul la care debitorul cumpără obligațiunea
Randamentul reprezintă profitul obținut de creditor din investiția in obligațiuni.
Tipuri de obligațiuni:
- In funcție de dobândă:
o Obligațiuni cu cupon fix: dobânda se menține neschimbată până la scadență
o Obligațiuni cu cupon variabil: dobânda / cuponul depinde de rata inflației sau de un indice al pieței monetare (exemplu, ROBOR, EURIBOR, LIBOR, etc.).
o Obligațiuni cu cupon zero: acestea sunt emise la un preț mai mic decât valoarea nominală și la scadență creditorul primește valoarea nominală mai mare, venitul este generat din diferența de preț.
- In funcție de emitent:
o Obligațiuni guvernamentale:
Titluri de stat: au scadența mai mare de un an și o cupon cu procent fix,
Certificate de trezorerie: au scadență mai mică de un an și cupon zero. Ele sunt emise la un preț mai mic decât valoarea nominală (cea care este rambursata la scadenta).
o Obligațiuni municipale - emise de municipalități sau consilii județene pentru finanțarea diverselor proiectelor de investiții
o Obligațiuni corporative - acestea sunt emise de companii pentru dezvoltarea activității.
Exemplu: Statul Roman are nevoie de bani, emite titluri de stat la valoarea de 100 Euro / bucata si se angajează ca după 5 ani să returneze tot 100 euro/ bucata plus anual dobânda de 5%. Procentul dobânzi rămâne fix pe întreaga perioadă.
Doi termeni esențiali pentru obligațiunile tranzacționate la bursă:
Prețul clean: prețul de vânzare al unei obligațiuni pe bursă, care NU include dobânda acumulată și neachitată deținătorului
Prețul dirty: prețul de vânzare al unei obligațiuni pe bursă care include și dobânda acumulată până la zi.
Exemplu avem o obligațiune cu valoarea nominală de 100 RON și un cupon de 10%, iar astăzi
Clean Price este 98%, adică 98 RON. Obligațiunea plătește cupon anual și la data tranzacției suntem la jumătatea perioadei între data plății ultimului cupon și următoare dată de plată..
Deci:
prețul clean = 98 lei
cuponul anual = 10 lei
cuponul la zi 10/2 = 5 lei
prețul dirty = 98+5 = 103 lei
Dirty Price este egal cu Clean Price în ziua de plată a cuponului.
Ce riscuri ne asumăm când investim în obligațiuni:
Riscul de credit sau riscul de „default” apare în momentul în care debitorul intră în incapacitate de a plăti datoria.
Conform celor trei mari agenții de rating (Moody’s, Standard & Poor’s și Fitch) obligațiunile se împart în două categorii:
o investment grade: risc scăzut de neplată a datoriilor, profil de credit puternic, rate mai mici ale dobânzilor. Șanse mari să-ți recuperezi banii.
o speculative grade (“High-Yield”/“Junk”): risc ridicat de neîndeplinire a obligațiilor, profil de credit slab, rate mai mari ale dobânzilor. Șanse mari să nu-ți recuperezi toți banii.
Riscul de preț apare dacă vrei să vinzi obligațiunile înainte de maturitate. Prețul unei obligațiuni pe bursă variază în funcție de: rata cuponului versus nivelul dobânzilor, termenul până la maturitate, riscul de credit. Prețul pe bursă poate fi mai mic decât prețul inițial de cumpărare.
Ca regulă relația dintre evoluția dobânzilor și prețul obligațiunilor este inversă: când dobânzile cresc prețul obligațiunilor emise anterior scade pe Bursă, iar când dobânzile scad, prețul obligațiunilor emise anterior crește pe Bursă.
Cum investești în obligațiuni?
Direct pe Bursă prin intermediul unui Broker. Putem cumpăra obligațiuni individuale sau ETF-uri pe obligațiuni.
Prin intermediul unei bănci, ca orice alt produs bancar
Indirect prin intermediul unui Fond Mutual de obligațiuni.
Investiții diversificate!
Comments